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文章详情介绍：
走向我们的小康生活 _ 光泽：仁厚村里话稻鱼
来源：光泽法院
光泽电大招生通知：
一、开设专业：1、开放教育（本、专科）专业：法学、会计学、行政管理、工商管理、小学教育、汉语言文学、学前教育、建筑工程技术、计算机网络技术等专业。2、奥鹏远程教育（本科）专业：土木工程及道桥方向、水利水电工程、计算机科学与技术等专业。
二、招生对象：1、专科：高中、中专或技校毕业生。2、本科：国家承认的国民教育系列专科毕业生。
叁、报名须知：1、持本人毕业证书原件、复印件及身份证复印件一张、本人近期正面免冠一寸彩照两张。2、报名时间：即日起至2020年9月20日。3、报名地点：光泽电大（进校一楼）4、咨询电话：7922831
夏日傍晚，福建省南平市光泽县止马镇仁厚村暑气未消。马上就要收工了，在水田里插秧的张忠传加快了节奏，对田埂上的周长孙说：“老周，还有插不完的秧苗先放在水田里。”此时，周长孙正忙着从车上卸下一捆捆秧苗。他们两人，都曾经是村里的贫困户，现在在村里的联农农业专业合作社打工。
46岁的张忠传18岁到广东、上海等地打工，26岁回乡。不过，见过“大世面”后，他回来后觉得干农活太累，人越来越懒，麻将越打越勤，天天在村里瞎逛。40多岁了，家里无房，一家4口生活无着，成了村里无灾无病的贫困户。
2016年，张忠传遇到了两个人，让他彻底变了。
当年，村民眼中的能人周建仁将村里600多亩土地盘过来，成立了联农专业合作社，开始全新的稻鱼综合种养特色产业。这种模式稻鱼共生，鱼米兼得，让每亩稻田的效益增加1000元至1500元，村民可选择土地入股、土地流转等方式合作，让种田有了新盼头。
当年，张忠传家的四五亩土地流转到了合作社，每年有了800多公斤干谷价值的土地流转金。而且，张忠传也成了合作社一名工人，每年工资收入1万多元。更让张忠传感动的是，合作社无微不至的关怀，触动了他的内心。“理事长周建仁对我太好了，我母亲生病时，知道我没钱看病，二话不说给了5000元，让我先看病要紧。”张忠传说。
随后，村里来了新派的第一书记齐子龙。周建仁和齐子龙几次找了张忠传谈心：“脱贫攻坚不是养懒汉，致富要靠自己的双手。”动之以情，晓之以理，双管齐下。想想这些年的不堪，张忠传决定要洗心革面。
2017年，依靠合作社稳定的工资收入，张忠传家脱了贫。当年，依靠好政策，张家易地搬迁，住进了镇区75平方米的新房子。今年，张忠传的大女儿马上就要当上教师，家里的光景是芝麻开花节节高。“现在，10岁小儿子正在二年级上学，我希望他好好读书考上好大学。”人逢喜事精神爽，张忠传在村里的声音也自然高了。
不仅是张忠传家，全村100多户都受益，户均增收8000元以上。老村主任傅光辉说，合作社已整合了近千亩土地，以订单农业的方式，与永辉超市签约了“一村一品”合作项目。这样，销路不愁，村民享受发展带来的长期红利。而且，有了产业，村集体的腰包也鼓了。去年，村集体经济收入从前几年不到5万元，破天荒达到了17万多元。有了资金，村集体开始谋划村里的长远大计。“我们计划筹集资金百万元，进行百日攻坚，完善村里的基础设施建设，提昇村里的人居环境品质，将村里稻花鱼节办得更出彩，以生态仁厚、绿色仁厚助力产业振兴。”齐子龙说。
从一个点到全县，仁厚村稻鱼综合种养特色产业正向各乡镇辐射，形成“1+N”的产业示范带。去年开始，华桥乡、寨里镇、鸾凤乡纷纷加盟，以合作社分社的形式，共享仁厚村的联农牌子，联手做大做强这个特色产业。
过去的仁厚村并不“仁厚”，曾是省级贫困村、扫黑除恶重点村、党组织软弱涣散村，如今变成了先进村。“有了好带头人，党组织有凝聚力，成就了仁厚之变。”傅光辉说。
离开村子时，仁厚村的稻鱼故事还在继续，从省城福州接连传来了好消息：稻花鱼米已列入闽货公司消费扶贫名录。福州一家知名餐厅将与仁厚村开展战略合作，可带动2万多公斤稻花鱼的销量……
干细胞与转化医学专项方桉征意见 政策催化八股爆发
【证券之星编者按】2015 年2 月26 日,科技部发布《国家重点研发计划干细胞与转化医学重点专项实施方桉(征求意见稿)》,标志着干细胞治疗领域自2012年叫停后的逐步开放,干细胞临床研究及治疗春天来临。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。
医药生物行业周报:干细胞治疗,政策催化下的投资机会
类别：行业研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：罗佳荣,杜舟,钱正昊 日期：2015-03-03
2015 年2 月26 日,科技部发布《国家重点研发计划干细胞与转化医学重点专项实施方桉(征求意见稿)》,标志着干细胞治疗领域自2012 年叫停后的逐步开放,干细胞临床研究及治疗春天来临。此项方桉对干细胞及转化医学的重要性、总体目标、重点任务、组织实施方式与保障措施做了指导规定;指出8 项重点任务:(1)研究多能干细胞干性维持机制(2)组织干细胞的获得及功能(3)干细胞定向分化及细胞转分化机制(4)干细胞体内功能与作用机制(5)基于干细胞的器官再造(6)干细胞资源库(7)干细胞临床前评估(8)干细胞转化与应用。干细胞治疗领域是千亿美金蓝海的医学革命,拥有巨大的市场空间和潜力。国内干细胞领先公司积极布局,投资研发干细胞先进技术。我们认为2015 年干细胞治疗领域有望在政策开放的催化下,迎来发展黄金时期,带动整个干细胞治疗的板块性投资机会。推荐标的:建议积极关注干细胞治疗板块相关个股:中源协和(干细胞领域龙头公司,涉及干细胞存储和基因检测试剂业务)、国际医学(投资汉氏联合,进军干细胞领域)、冠昊生物(与北大合作,介入免疫细胞储存及干细胞治疗领域)、开能环保(设立原能公司建设免疫细胞储存项目,与军医科基础所合作,进行干细胞与再生医学领域的转化应用研究)、姚记扑克(参股上海细胞治疗工程技术研究中心涉足细胞治疗与基因检测行业) 投资策略:业绩披露高峰期临近,围绕年报一季度布局;同时注意政策催化下的叁大板块性主题投资机会。3-4 月是上市公司年报季报披露高峰期,建议围绕年报一季报布局。3月重点推荐组合:恒瑞医药、康美药业、一心堂、信立泰、通化东宝、仙琚制药、华润双鹤等。从2015 年板块投资角度,我们看好创新(恒瑞医药、康美药业、天士力、信立泰;尚荣医疗、鱼跃医疗、凯利泰)和变革(天士力、中新药业、华兰生物受益药价改革;爱尔眼科、复星医药受益医疗服务改革;国药股份、太极集团、江中药业、仙琚制药等将明显受益国企机制改革)。受近期政策催化,要重视干细胞治疗、精准医疗、互联网医疗的叁大主题投资机会,建议积极关注:中源协和、国际医学;达安基因、千山药机;宜华健康、运盛实业。
板块表现回顾:本周医药板块上涨0.5%,表现排名第24,跑输大盘1.1 个百分点;2015年年初至今医药板块上涨13.7%,表现排名第12,跑赢大盘5.4 个百分点。目前医药板块2014 年预测市盈率35.9 倍,医药板块重点公司2014 年预测市盈率30.61 倍;扣除金融服务后,分别相对市场溢价54%、93%。
下周股东大会:3 月2 日(周一):沃华医药(年报)、奇正藏药;3 月3 日(周二):嘉事堂(非公开发股)、双成药业(收购杭州奥鹏)、东宝生物(年报)、博雅生物(年报)、健民集团、广济药业;3 月4 日(周叁):凯利泰(股权激励)、恒康医疗;3 月5日(周四):我武生物(年报);3 月6 日(周五):上海莱士(年报)。(申万宏源)
沃华医药:沪深首份年报,符合预期
沃华医药 002107
研究机构：华融证券 分析师：张科然 撰写日期：2015-01-16
沪深首份年报,业绩靓丽
沃华医药2015 年1 月15 日披露2014 年度业绩,成为沪深第一家披露2014 年年报的公司,实现营业收入3.15 亿元,同比增长23.36%;归属上市公司净利润为3,654.8 万元,同比增长244.1%,符合业绩预报,每股收益0.22 元,每10 股转增12 股,每10 股派息2.1 元。在业绩大幅增长的同时,并大比例转增及分红,可谓开门红。
2015 年一季度业绩继续领跑
2015 年一季度业绩预增公告,归属上市公司净利润同比增长560-610%, 盈利区间为1,863.91-2,005.11 万元。主要是心可舒片进入国家2012 版基药目录,此产品占收入比重高达88.9%,已经完成国内大部分区域销售网络布局,业绩有望获得较大幅度提昇。
销售网络布局完善,资源配臵效率提高
公司主导产品心可舒片在全国销售网络布局基本完成,灵活配臵资源, 提昇配臵效率,使得2014 年销售费用率为54.93%,同比下降9.4 个百分点;管理费用率为7.36%,同比下降2.13 个百分点。
投资策略
首次覆盖,我们预测2015-2017 年公司营业收入分别为3.88 亿元、4.78 亿元和5.9 亿元;归属上市公司净利润分别为0.63 亿元、0.93 亿元和1.14 亿元;每股收益分别为0.38 元、0.57 元和0.69 元;对应PE 为79 倍、53 倍和43 倍,鉴于公司保持高速增长,暂时给予公司“推荐” 评级。
风险提示
1、产品价格下降风险;2、成本上升风险;3、药品安全事件等。
奇正藏药(代码:002287)
公司是国内最大的藏药生产企业,主要从事新型藏药的研发、生产和销售，涵盖了心脑血管、呼吸系统、消化系统、泌尿生殖系统、神经系统、骨骼肌肉系统、妇科疾患等领域的产品。其中以奇正消痛贴膏为代表的外用止痛药物系列已畅销多年，临床有效率高，在内地拥有近2亿人次的使用率，在中国外用止痛药物市场连续六年销售排名第一，位居首届OTC产品排行榜中药外科类榜首，名列非处方药重点品牌，被列入“国家中药保护品种”及“国家保密品种”。企业荣获首批国家创新型企业、国家火炬计划重点高新技术企业、国家级企业技术中心、国家“十一五”科技支撑计划重点项目实施单位，企业拥有22项专利技术，其中9项发明专利、69个药品批准文号中有9个独家品种、5个中药保护品种。
嘉事堂2014年业绩快报点评:主业增长符合预期,期待电商新进展
嘉事堂 002462
研究机构：国泰君安证券 分析师：丁丹,胡博新 撰写日期：2015-03-02
主业增长符合预期 ,维持增持评级。受益于公司药品业务快速增长和耗材业务并表,公司2014 年归母净利润2.76 亿,同比增长74.9%,预计主业EPS0.50 元,同比高速增长41%,符合预期。考虑到随北京招标推进和GPO 业务复制拓展,公司纯销业务将继续保持快速增长,以及2015-16 年耗材整合进度或将好于预期,上调2014-2016EPS 至0.95(+0.02)、0.75(+0.02)、1.05(+0.08)元,主业叁年复合增速超40%,参考同类公司2016 年43 倍PE 以及公司在电商领域所具有的资源禀赋优势,上调公司目标价至45 元,维持增持评级。
医疗批发业务快速增长,耗材业务整合加速。公司“以服务换份额”战略进展顺利,预计2014 年医疗批发业务(包括纯销、GPO 和社区)收入规模或超过30 亿,主要受益于首钢、鞍钢GPO 项目的顺利推进以及社区配送业务收入的快速增长。预计2014 年公司耗材业务整体并表收入超15亿,2015 年公司耗材业务整合将加速,旗下14 家耗材公司将实现全部并表,预计整体并表收入将超过30 亿元,净利润贡献或将超过1 亿元。
发力电商业务,资源禀赋优势明显。公司已完成连锁药店增资开始发力电商业务,并计划通过定增募投2.72 亿在北京设立药品快速配送平台网络调度中心以及在上海、广州等13 个城市建设物流配送中心,搭建药品快速配送平台网络。未来随着电商政策放开,凭借在处方品种、物流体系、药事服务的先发优势,公司有望成为自营型B2C 医药电商黑马。
风险提示:电商政策放开进度低于预期
中源协和:细胞和基因领域战略布局排头兵
中源协和 600645
研究机构：海通证券 分析师：郑琴,周锐,余文心 撰写日期：2015-02-28
公司已经不再是单纯的脐带血存储细胞,更是融合了脐带血存储、基因测序、细胞治疗、个性化医疗等要素。我们目睹了2014年公司收购执诚生物100%股权,运营南京市和甘肃省细胞基因库,收购协和干细胞基因工程33%股权,成立广东顺德中原协和基因科技有限公司,设立中源协和天津医学检验所有限公司,设立并购基金,收购北科生物13%股权。我们有理由相信,2015年公司在外延的路上将越走越远。
1.行业情况。
细胞治疗研究欣欣向荣。国务院确立生物产业为战略性新兴产业,重点领域中提及发展细胞治疗。细胞治疗是一种将人自体、异体的体细胞或干细胞,经体外操作后回输(或者植入)人体的治疗方法,主要包括干细胞治疗和免疫细胞治疗。近年来,细胞治疗在治疗遗传病、癌症、组织损伤、糖尿病等疾病上显示出越来越高的应用价值。2009年1月23日,奥巴马撤销布什发布的限制胚胎干细胞研究的行政命令。到目前为止,各国的细胞治疗处在积极的研究、实验和临床观察的阶段。
干细胞产业估计在2020年达到4000亿美元市场。根据干细胞行业报告《
StemCellResearchMarketto2017-GBIResearch2011》,2001年,全球干细胞应用市场3.3亿美元,2004年已有10亿美元,2007年逼近20亿美元,平均每年以34%复合增长率增长。根据2010年干细胞年鉴,未来20年内,干细胞全球市场规模有望达到4000亿美元。
国际视野:干细胞在再生医学领域表现出极大的潜力。主要地区国家的政策取向对干细胞研究有加速放开的趋势。干细胞治疗是从细胞层上治疗疾病,临床上应用的领域主要心血管疾病、神经系统疾病、血液病、肝病、肾病、糖尿病、骨关节疾病。应用骨髓移植治疗白血病等恶性血液病是该领域较为成熟的应用。大型药企都对干细胞治疗领域非常感兴趣,布局参与程度提高,市场一旦放开,伴随治疗领域突破,市场前景远大。目前为止全球批准了8种干细胞药物,可能由于目前干细胞治疗大多都是个体化医疗,还未能标准化,销售情况一般。
国内视野:从国内干细胞产业链看,干细胞技术的应用主要是脐带血库、新药筛选和细胞治疗叁大市场板块。目前脐带血的存储业务属于最成熟也最重要的产业化项目,而新药筛选和细胞治疗受限于安全性,还没有产业化。脐带血成为目前关注度较高的干细胞来源。卫生部2001年批准设立7家脐血库,2002年又增设3家。目前脐带血储存只是干细胞产业的初级阶段,未来产业化发展项目主要包括基因诊断试剂、基因药物、干细胞产品以及干细胞移植。相关公司中源协和、金卫医疗、北科生物。
2.公司基本面:
公司短期经营立足干细胞存储业务和医学检测试剂业务。
干细胞存储业务:2013年公司干细胞存储已达到30余万份,每年新增存储数近3万份。干细胞库在天津和浙江有公共库牌照,通过子公司形式建设自体库(自体库受监管相对宽松),过去几年公司处于布局阶段,29家子公司遍布21个省市,覆盖中国叁分之二版图,四分之叁人口,是国内覆盖面最广的干细胞运营网络。
医学检测试剂业务:目前公司借助于现有渠道做新生儿干细胞基因信息检测分析,进一步增加干细胞贮存的价值,加强干细胞临床应用潜力。开展了影响37种肿瘤和150种非肿瘤常见疾病的基因序列研究,开始了成人肿瘤风险评估基因检测和成人常见疾病风险预测的定制芯片的研制,同时,还开展了口腔粘膜全基因组分析技术,为基因业务拓展到新生儿以外的人群完成了项目和采样技术准备。收购执诚生物,实现南北市场互通,未来基因检测方向会继续扩宽,做产前检测、唐氏筛查等,做到干细胞+基因检测双核驱动。
中期开拓化妆品美容保健品业务和细胞制剂业务。
美容保健品业务:公司积极投入美容护肤产品的开发。瑞儿系列、面膜系列、狄安娜系列及欧罗巴传奇系列等4个品类已完成研发并投入生产,将产品投放至销售渠道,其中瑞儿系列还根据市场的信息反馈对产品进行升级换代,其研发阶段已进入尾声,升级后的产品即将投入生产;手霜脚霜系列及草本洗护系列已完成研发,即将投入生产;孕产妇系列、手膜足膜系列、润养洗护类等3个产品系列已进入研发中后期;男士系列及膜类系列(身体各部分养护类)完成研发立项。公司结合自身技术优势特点,积极筹备人源细胞因子作为化妆品原料的申报工作。(2013年年报披露的报告期内业务开展)细胞制剂业务:公司下属公司天津和泽干细胞科技有限公司研制的干细胞药物取得重大进展。2012年7月27日,天津和泽生物公司研制的脐带间充质干细胞抗肝纤维化注射液获得天津市食品药品监督管理局药品注册受理(受理号:CXSL1200056津)。下属公司北京叁有利和泽生物科技有限公司与中国人民解放军军事医学科学院放射与辐射医学研究所联合开发申报的抗栓新药注射用重组新蛭素(酵母)药品注册申请于2013年8月获得国家食品药品监督管理总局受理(受理号:CXSL1300060军),并于2013年9月通过了现场核查。
长期开拓医疗业务和药业业务。医疗业务包括专科医院收购,药业包括干细胞药物、基因药物、抗肿瘤等化学药物。公司2014年下半年正式面向公众推出的“生命银行卡”。涵盖细胞存储、基因检测及数据存储、免疫细胞治疗、基因治疗以及美容抗衰老的全龄化、个性化一站式高科技细胞医疗解决方桉等,基于细胞治疗的个性化特性,我们认为公司或将收购部分医院,作为线下服务网点。
股价催化剂—政策层面。干细胞叁大管理制度有望出台。于2013年3月下发征求意见稿的《干细胞临床试验研究管理办法(试行)》、《干细胞临床试验研究基地管理办法(试行)》和《干细胞制剂质量控制和临床前研究指导原则(试行)》,有望于2015年发布正式文件,届时利好行业龙头。我们看好公司干细胞制剂的产业化前景。
股价催化剂—并购进展。公司2014年第七次临时股东大会审议通过《关于设立并购基金的议桉》,同意公司及北京中源协和投资管理有限公司等子公司自筹不超过10亿元的资金,参与发起设立多支并购基金,并购基金总规模为50亿元。2015年2月6日公司公告拟出资2亿元作为中间级有限合伙人与嘉兴会凌银宏(出资500万)、中民投(出资4亿元)、永泰天华(出资1亿元)共同设立嘉兴中源协和股权投资基金合伙企业。我们认为产业基金的设立,主要是为国内外寻求对公司有战略意义的投资与并购项目,加快外延式发展步伐,本次自筹10亿并购基金设立后,看好参与方中民投等加盟后,整合产业链资源能力,外延可期。
给予“增持”评级,目标价55元。预计2014-2016年EPS0.10元、0.30元、0.80元,看好公司在细胞和基因领域战略布局,更看好公司并购基金成立后外延进展,由于我们看好细胞治疗、基因测序等热点主题将继续演绎,行业可比公司2016年动态PE约为48倍,给予公司一定能够估值溢价,目标价55元,相对2016年69X的PE,首次给予“增持”评级。
不确定性因素。(1)各地干细胞存储竞争情况;(2)新药取得临床批件时间。
国际医学:业绩超预期,确认西安银行股权收益为主因
国际医学 000516
研究机构：中银国际证券 分析师：唐佳睿,梁江泽 撰写日期：2015-01-29
公司公告:2014年公司实现归属母公司的净利润为33,422万元至37,068万元,同比增长175%-205%,折合每股收益为0.47-0.52元。公司业绩超出我们之前每股收益0.35元的预期,主要原因是公司出售西安银行股权收益于2014年度确认,而我们之前预计为2015年确认。
支撑评级的要点
剔除西安银行股权收益后每股收益为0.35-0.40元,略超我们之前0.35元的预期:公司于2014年出售西安银行股权,增厚公司净利润为8,694万元,按目前公司股本7.14亿计算,增厚公司每股收益为0.122元,剔除西安银行股权收益后,公司2014年每股收益为0.35至0.40元,略超我们之前0.35元的预期。公司业绩快速增长,主要是由于:1)公司医疗服务业务经营业绩持续快速增长;2)公司百货零售旗舰门店开元商业钟楼店去年装修改造,发生较大金额的固定资产报废损失,而今年装修完毕,盈利能力进一步提昇。
4季度净利润大幅增长:按公司预告数据计算,公司2014年4季度单季度实现净利润为13,688万元至17,334万元,同比增长760%至990%;剔除西安银行股权收益后,净利润为4,994万元至8,640万元,同比增长213.98%至443%。公司4季度净利润大幅增长,主要是由于去年4季度基数极低,仅1,590万元;同时医院业务仍处于高速增长阶段,利润贡献增长。
评级面临的主要风险
西安商业格局竞争超预期,未来新医院设备折旧费用影响利润释放。
估值
按非公开发行2.5亿股本后的全面摊薄股本计算,我们调整公司2014-2016年每股收益分别为0.37、0.36、0.44元(对应摊薄前0.50、0.46、0.54元),以13年为基期的叁年复合增长率为51.6%。公司今年零售主业业绩提昇明显,而医院部分的估值潜力将随着圣安医院扩张、进军干细胞业务领域,有较高的成长性。我们维持买入评级,维持12个月目标价20.00元。
冠昊生物2014年年报点评:新的一年,新的期待,新的机会
冠昊生物 300238
研究机构：东兴证券 分析师：宋凯 撰写日期：2015-02-16
事件:公司公布了2014年年报,2014年实现营业收入1.9亿元,同比增长12.97%;营业利润5110万元,同比增长33.06%;利润总额5949万元,同比增长28.30%;归属于母公司净利润5010万元,同比增长23.49%;扣非后净利润4302万元,同比增长27.27%。基本每股收益0.41元。利润分配方桉为每10股转增10股,派1元(含税)。
2014年第四季度,实现营业收入6536万元,同比增长28.27%;营业利润2185万元,同比增长40.62%;利润总额2494万元,同比增长46.10%;母公司净利润2169万元,同比增长34.91%。
结论:总体上我们延续之前的观点,继续看好公司的长期投资价值。
业绩方面,2014年各单季度业绩增速呈现加速势头,尤其是四季度增速明显。从技术平台方面,公司的生物医学材料和细胞治疗技术平台2014年实现了显着的进展,技术平台框架更为丰富,为未来的成长打开了更大的空间。
股价方面,由于市场风格的剧烈变化,2014年底公司股价出现了较大波动,我们认为这和基本面无关,我们对于公司投资建议有两点,第一,建议长期持有,配置冠昊生物等同于配置国内的生物医学材料和细胞治疗行业,这是我们对行业的信心。第二,股价下跌是买入的良好时机,这建立在我们对公司基本面的信心之上。我
们预计公司2015-2016年EPS分别为0.54和0.72元,动态PE分别为106倍和79倍。作为新技术平台型公司,冠昊生物在生物医学衍生材料领域的临床应用走在世界的前列,积极布局细胞治疗业务领域,并且面对国内巨大的市场空间,所以我们继续强烈推荐,给予公司2015年全年100元的目标价,并且认为现在的价位是长期持有建仓的良机。
开能环保(代码:300272)
公司是国内最大的全屋水处理设备的研发与制造企业，一直致力于人居水处理设备整机及其核心部件的研发、生产、销售和服务。根据中国家庭饮用水环境污染问题，专业开发并制造了家庭用中央净水机、软水机、厨房净水机、学校饮水系统、商用饮水系统等一系列配套产品，为居家生活提供安全、健康、节能、环保、舒适的水环境。独创的厨房两用净水机被评为上海市重点新产品，独创的家庭中央净水机被评为国家级重点新产品。公司获得发明、实用新型等47项专利技术，已成为全球最具规模的居家中央水处理核心部件和设备制造商之一，所制造的产品行销美国、加拿大、澳大利亚、英国、德国、法国、意大利、西班牙等。
姚记扑克:乘体育之风,进军自行车产业,给予“买入”评级
姚记扑克 002605
研究机构：光大证券 分析师：姜浩 撰写日期：2014-12-31
事件:公司与中德索罗门自行车(北京)拟签订收购意向书,公司拟以不超过1.25亿元(含1.25亿元)的价格通过受让仇黎明先生持有的重组后标的公司部分股权和向标的公司增资的方式,最终获得标的公司51%的股权。
中德索罗门目前已有全资子公司索罗门自行车(天津)有限公司(为标的公司生产基地),和索罗门伟业(天津)科技有限公司(为标的公司研发总部,截至意向书签署日,仇黎明正在对中德索罗门进行重组,将其变更为仇黎明100%持股之公司,并将中德索罗门注册资本由50万元增加至1000万元,并将其及其关联方持有的阿可倍里自行车(北京)有限公司、比安奇自行车(北京)有限公司、友信德广科技(北京)有限责任公司、北京盛大博兴商贸有限公司、北京通锐特商贸中心(有限合伙)、北京戈友户外用品有限公司、中海巴赫自行车(北京)有限公司、北京德罗商贸有限公司、杰瑞亨自行车(北京)有限公司、左拉时代自行车(北京)有限公司、北京巴尔扎克时代商贸有限公司、天津比斯莱自行车有限责任公司、北京零幺零商贸有限公司、洛克菲勒兴业(天津)自行车有限公司、索罗门自行车(深圳)有限公司变更为中德索罗门全资子公司。中德索罗门重组所涉及之股权转让及增资工商变更手续正在办理过程中。
仇黎明承诺在2015年1月31日之前办理完毕前述涉及股权转让重组之工商变更手续。
仇黎明先生为标的公司及相关关联公司的实际控制人、硕士,2007年进入自行车行业,创立索罗门品牌,拥有多年企业管理经验,熟悉行业市场需求,主张打造具有中国特色的户外运动时尚品牌。
点评:
索罗门主要是以生产铝合金、碳纤维等中高档自行车为主,具有雄厚的实力以及多年的自行车研发经验,研发产品包括:山地车、公路车、休闲车、折叠车、儿童车、小轮车等。品牌特点 :品位、高档、质量、时尚、服务。
索罗门与众多国际知名自行车组件厂商均保持着长期的合作伙伴关系,包括shimano 喜玛诺变速器、MAXXIS 玛吉斯轮胎、SRAM(速联)变速器、ROCK SHOX(速联旗下品牌)前叉、KMC 链条、FOX 前叉、WELLGO 脚踏、WTB 坐垫、久裕NOVATEC 花鼓等。
2014年索罗门新增加盟店102家,全国加盟店突破500家。
自2000中国运动员姜翠华在悉尼奥运会上实现了奥运会自行车运动项目奖牌零的突破,中国的自行车运动进入快速发展期。2002年中国首次举办每年一届的“环青海湖国际公路自行车赛”,经过几年的努力,这项赛事迅速成长为2.HC 级赛事,为亚洲顶级赛事;2003年“环崇明岛自行车赛”、2006年“环海南岛自行车赛”、2010年“环中国自行车赛”、“环太湖自行车赛”相继诞生。2005年中国首支职业化自行车对“中国马可波罗洲际队”在珠海成立,2006年首支女子职业化自行车队成立,截止2012年中国已经成立了9只男子公路自行车职业队。我们认为体育产业在中国的开展与美国等发达国家有相似之处,但人的收入、人口规模、社会发展阶段等差异决定了中国体育产业的发展与发达国家必然存在较大的差异。我们更加看好类似于自行车这类对专业技术、运动消费、体育场地要求不高,且具备广大群众基础的体育项目。
中国是自行车拥有量最大的国家,自行车在中国天生拥有良好的群众基础;高规格、丰富的赛事极为有利于引导中国民众对自行车的认知从交通工具转变为健身、比赛器材;与此同时政府对体育产业的日趋重视为解决体育产业发展之中专业教练员、资金、场地等瓶颈,提供了政策支持和资金引导。
索罗门在国内拥有不俗的品牌知名度,丰富的线下门店结合互联网电商的发展,O2O 整合正如火如荼进行之中。同时随着国内电子产业的发展,索罗门正在积极进入智能自行车领域。
此次收购,索罗门承诺2015-2017年净利润不低于2000万、2500万、3000万元。以姚记持股51%计,2015-2017年分享的净利润为1020万、1275万、1530万,对应收购对价的PE 为12倍、10倍、8倍,考虑国内体育产业具备广阔的发展潜力,我们认为此次收购支付的对价较为便宜。
收购对EPS 增厚作用不显着,但打开了公司成长的想象空间:
此次收购对姚记EPS 增厚为0.027、0.034、0.041元,虽然增厚作用并不显着,但进入体育产业对姚记未来的成长想象空间起到了释放作用。我们给予公司“买入”评级。
风险提示:进入多种新产业给公司的管理提出了很高的要求。